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5月北向資金凈流入或創歷史新高

  6月1日,A股將被正式納入MSCI指數。在此具有A股國際化標志性意義的時間節點到來之前,以滬深港通北向資金為代表的境外資金已經開始搶跑。

  據統計,截至5月25日收盤,北向資金5月來的凈流入規模達364.6億元,5月以來日均凈流入21.39億元。以此前的日均凈流入計算,北向資金5月全月的凈流入額有望創下2014年11月滬港通開通以來的最高紀錄。

  而從以往的表現來看,北向資金的“亢奮”期往往對應著市場的相對低點。從北向資金歷來的投資偏好來看,大消費板塊最受青睞。截至目前,在北向資金持股占比最高的前20只A股中有一半來自大消費板塊。

  北向資金的“亢奮點”

  6月1日,A股將被正式納入MSCI指數。不過在這具有A股國際化標志性意義的事件即將發生之前,A股的表現仍然欲振乏力。盡管近階段A股的相對低迷可歸咎于多種利空影響,市場的避險情緒有所抬頭,不過以滬深港通北向資金為代表的境外資金卻在不斷“買買買”。

  據顯示,今年4月,滬深港通北向資金加速流入A股,累計凈流入金額達387億元,這是除滬股通開通當月以外,月度凈流入規模最大的月份,而滬股通開通當月,北向資金凈流入405.54億元。

  進入5月,北向資金進一步加速流入,截至5月25日收盤,滬深港通北向資金5月來的凈流入規模達384.95億元,日均凈流入21.39億元。5月行情還有4個交易日,以此前的日均凈流入計算,滬深港通北向資金5月全月的凈流入額有望達到470.5億元,這將刷新北向資金單月凈流入的歷史紀錄。

  值得一提的是,憑借今年4月、5月北向資金的不斷涌入,截至5月25日,滬港通北向資金今年來實現凈流入637.75億元,這一數字已超過去年全年的凈流入規模。

  從歷史上看,北向資金大量凈流入往往有階段性。以滬港通為例,2014年11月17日剛一開通,北向資金便在短短10個交易日內開啟了瘋狂搶籌模式,截至當年11月底,北向資金凈流入多達405.54億元,隨后的12月盡管搶籌力度有所減退,但當月北向資金凈流入規模仍有280億元。不過在進入2015年后,這股搶籌的熱情便趨勢性衰退。2015年全年,滬港通北向資金凈流入最高的月份為當月8月,凈流入額為214.3億元,而在當年的7月滬港通北向資金大幅凈流出314.94億元,而到了9月北向資金凈流入規模急劇縮減至14.5億元,隨后在四季度北向資金連續3個月凈流出。

  2016年全年,滬港通北向資金曾有兩個凈流入高峰,分別發生在當年的3月、8月,單月凈流入金額分別為108.26億元、149.17億元,而其余時間北向資金的表現顯得波瀾不驚。2017年全年,滬港通北向資金有11個月出現凈流入,不過相比2月、8月,其他各月凈流入的規模都不足百億元,其中又以2月單月146.18億元的凈流入規模居各月之首。

  相比滬港通,深港通的開通時間只有一年多,不過深港通北向資金也有類似的節奏變化。2017年全年,深港通北向資金凈流入最為集中的階段發生在當年的5月-7月,其中6月156.5億元的凈流入規模為全年之最,到了下半年凈流入的力度便逐步衰減。今年1月,深港通北向資金單月凈流入170.15億元,創下此前的最高紀錄,不過這一紀錄很有可能在5月被打破,截至5月25日,深港通北向資金的凈流入規模已達167.75億元。

  縱觀過往幾年的表現,北向資金持續“亢奮”的時間往往較短,不過其擇時的點卻大多為當年A股市場的階段性低點區域或者是一輪行情啟動的較初始階段,譬如2014年11月,2015年8月,2016年3月、2017年6月。

  北向資金熱衷大消費個股

  自滬港通的開通以來,北向資金正逐步成為A股重要的增量資金來源。截至今年5月25日,滬深港通北向資金歷史累計凈流入4668.5億元,平均每年超千億元。

  不過數據顯示,北向資金每年的真金白銀在廣泛配置的同時,也有相當的針對性。據統計,截至5月25日,滬深港通北向資金在近1700家A股上市公司中持股,不過真正重倉買入的個股占比卻不多,有近1500家公司北向資金的持股占比僅在1%以下。

  據統計,在204家北向資金持股占比大于等于1%的公司中,來自大消費板塊的公司占比最高。其中,有15家來自食品飲料(申萬一級子行業),有27家來自醫藥生物(申萬一級子行業),有9家來自家用電器(申萬一級子行業),有6家來自商業貿易(申萬一級子行業),有4家來自家具行業(申萬三級子行業),總共合計有60家。此外,電子(申萬一級子行業)、公用事業(申萬一級子行業)、大金融也是北向資金持股的重點領域。

  而在北向資金重倉持有的個股中,大消費板塊的集中度更高。據統計,截至目前,在北向資金持股占比最高的前20只A股中有一半來自大消費板塊。另外,值得注意的是,今年來,北向資金持倉占比大幅提升的個股中,大消費板塊占據主導,來自家具行業的顧家家居今年初北向資金持股占比為3.3%,截至5月25日持股占比大幅提升至19.85%;來自白酒行業的水井坊今年初北向資金持股占比為0.45%,截至5月25日持股占比大幅提升至12.04%;來自商貿行業的王府井今年初北向資金持股占比為2.02%,截至5月25日持股占比大幅提升至9.13%;來自休閑服務行業的首旅酒店今年初北向資金持股占比僅為0.29%,截至5月25日持股占比大幅提升至4.73%;來自休閑服務行業的天虹股份今年初北向資金持股占比僅為0.04%,截至5月25日持股占比躍升至3.6%。

  同時,盡管今年以來不少白酒、家電白馬出現調整,但從北向資金的持倉變化來看,部分今年股價下跌的白酒、家電白馬仍然獲得了北向資金的增持。例如,今年初五糧液北向資金持股占比為3.04%,截至5月25日持股占比大幅提升至6.16%;今年初老板電器北向資金持股占比為10.53%,截至5月25日持股占比提升至11.87%;今年初美的集團北向資金持股占比為9.62%,截至5月25日持股占比大幅提升至10.52%,類似情形還出現在伊利股份、貴州茅臺等消費白馬上。對此,華創證券總結認為,北向資金的重倉個股相對穩定且集中度較高、持倉風格及個股較為穩定、青睞“強者恒強”等特點。

  6月1日,A股將正式“入摩”,周邊市場在上世紀90年代“入摩”后的表現可為參考。華創證券日前發布報告指出,在具體行業上,在“入摩”后,食品、醫藥等均是韓國、我國臺灣地區領跑的行業,雖然90年代是韓國、我國臺灣地區信息科技及半導體造業快速發展的時期,但消費板塊在漸進式“入摩”過程中漲幅均居前列。

  某券商首席策略分析師向火山君指出,由于初始納入比例只有2.5%,投資人不宜高估A股正式“入摩”后的短期效果,但其長期影響值得期待。隨著未來納入比重的不斷提升,境外資金相應的配置資金規模也將不斷提高。

(責任編輯:東營財經)
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